投资小红书-第270期
过面尘土、伤痕累累，但我们依然且必须相信时
投资的原则是宁愿错过，不要做错。
近期商业航天、AI应用、机器人等热点股自高点以来最大跌幅超过40%。这意味着，如果投资者动用了杠杆、追高买入，且买入自己不懂的东西等三重因素叠加，那么可能导致财务灾难。
部分财经大V是本轮热点概念爆炒的“吹鼓手”。1月19日，浙江证监局对财经大V“金泓”（真名金永荣）罚没8325万元；1月20日，雪球安全中心对22个活跃大V账号永久封禁。他们的“抢帽子”游戏已经越过了法律的边界，理应受到处罚，但投资者的财富缩水却可能无法挽回。
远离任何号称能让你快速致富的人，他们是行走的灾难。回到自身来说，如果你用了杠杆 、买了不懂的东西，或是因为嫉妒而追高，那么投资就会产生灾难。
投资需要避开所有已知的负面清单，剩下的就有助于目标更好地实现。因此，投资需要列出负面清单，然后彻底地避开它们。这就是段永平说的，投资最重要的不是“做什么”，而是“不做什么”。“做什么”是能力圈决定的，“不做什么”才是投资不败的护身符。
不要渴望短期暴富
财经大V和各路游资的观点为何能够吸引读者，因为他们刻意讲述了一个快速发财的神话，有人包装自己“一年三个月收益20倍、以30万元本金积累至50亿元”，有人包装自己“月赚10%”……但流量最终成为收割的镰刀，那些追风的投资者不知不觉成为高位接棒者。
我们要远离任何号称能让你快速发财的人，任何能做到这一点的人不是走大运，就是骗子。如果某人有快速致富的秘籍，他怎么会向你透露？那些包装起来的财富故事只是为了取得你的信任，骗取你的金钱。
追求短期暴富违背了投资的常识，无异于赌博。段永平曾多次说过，最快的短线操作是赌博，你可能会一次或几次走运，但长期赌下去一定会输掉全部身家。
积累财富需要时间、耐心、知识、纪律以及艰苦的工作，对于任何向你兜售轻易致富梦想的人，都要分外警惕。芒格曾坦言，别再追求快速致富了，那是一条拥挤的通往悬崖的单行道。财富不是一场百米冲刺，它是一场心理耐力测试，财富不是一场数字游戏，它是一场性格测试。
芒格曾说过，一个追求快速致富的人，一旦他有了嫉妒和傲慢，他也拿起了杠杆，他现在万事俱备必须做点什么，他做的这件事就叫频繁交易和追求刺激，他以为他在投资，其实他是在娱乐，他用他毕生的积蓄去购买这个世界上最昂贵的刺激感。
七个应当避免的错误
晨星创始人帕特·多尔西在《股市真规则》一书中曾总结过，投资中应该避免的七个错误。如果你避免了这些最一般性的错误，你将会大大超越投资者的平均水平。
一是不要试图通过发现下一个微软公司而获得巨额收益，你应该专注于发现股价已低于估值的可靠公司。小的成长股是长期持有类股票中收益最差的一类，很多小公司除了烧钱，几乎没有做过任何事情，最终很多这样的公司都走向了破产。例如，1997—2002年，纳斯达克每年有8%的公司被摘牌，大约2200家公司的股东很可能在这些股票被摘牌之前就遭受了巨大的损失。
二是不要相信这次与以往不同。在资本市场，最昂贵的教训是“这次与以往不同”，历史不断地重演，泡沫还是要破裂。例如，2000年春天，财经媒体上开始充斥着半导体板块的股票将不再有周期性的论调，这恰是芯片类股票的高点；一年以后，能源股疯涨，很多分析师预测未来几年这些股票的收益将在20%以上，但随后很多公司股价下跌了50%—60%。
三是不要陷入对公司产品的偏爱。很多年前，掌上电脑受到人们的喜爱，但这个好产品并不必然转化成利润。2001—2002年，掌上电脑公司两年间损失了数亿美元，并且在2003年中，其股票相比上市时下跌了98%。买股票时，问一问自己“这是一个有吸引力的生意吗？如果我买得起，我会买下整个公司吗”？
四是不要在市场下跌时惊慌失措。股票最有吸引力的时候，通常是没有人想买股票的时候，而不是连理发师都能给股票开出最高价的时候。投资时往往有一种诱惑，就是要证实或求证其他人也在做同样的事情。但历史再三地告诉我们，当每一个人都在避开购买这些资产的时候，往往是它们最便宜的时候。
五是不要试图选择时机。市场时机的选择是一个空前的投资谎言，没有一种策略能持续不断地告诉你，何时应该入市，何时清仓离场，而且也没有人能做到这一点。晨星公司所追踪的数以千计的基金，没有一个在过去20年中能够持续不断地做好市场择时。
六是不要忽视估值。你买入股票的唯一理由就是认为这家公司现在的股价有投资价值，而不应该是你认为会有一个更大的傻瓜乐意在几个月后花更多的钱来接你的盘。减少投资风险的最佳路径是认真注意估值，不要寄希望于其他投资者会以高价来接你的盘，即使你买的是好公司股票也不要这样。
七是不要忽略对盈利数据的比较分析。一家公司财务绩效的真实衡量标准是现金流，而不是盈利。因为基于每股盈利的会计处理可以做出公司管理层想要的净利润，但是现金流却很难造假。如果公司在经营性现金流停滞或收缩时盈利却在增长，很可能某些事情正在变坏。
校对：祝甜婷
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